油价波动：能源冲突与制裁放松的博弈

周一（3月23日）亚市时段国际油价保持稳定，油价弈

价格一度迅速上涨，波动现报每桶98.30美元，冲突盘初最高达到101.50美元/桶，制裁为3月16日以来的放松新高。

市场呈现明显的油价弈对冲格局：一方面，由于美伊之间对能源基础设施的波动威胁，避险情绪高涨；另一方面，冲突华盛顿取消部分制裁使得滞留的制裁伊朗原油重新进入市场，增加了短期供应，放松缓解了供应恐慌。油价弈两种力量相互作用，波动油价陷入拉锯状态。冲突

伊朗威胁报复，制裁电网攻击风险上升

伊朗近日发出强烈警告：若特朗普对其电网实施打击，放松海湾邻国的能源供给将面临报复，可能遭到破坏。

能源分析公司创始人指出，这一表态显示局势加剧，油价将随之上涨，特朗普试图提升对抗姿态，可能使海湾基础设施面临更大风险。

伊朗议长将中东所有能源设施列为潜在报复目标，美伊之间的能源互相攻击已成为市场上最大的变数。

国际能源署：中东危机异常严重

国际能源署（IEA）总干事指出，中东危机的严重性超过1970年代的两次石油危机及俄乌冲突对天然气市场的影响。

IEA正在和各国协商增发战略储备，尽管上周已释放创纪录400万桶，但比罗尔强调，关键在于霍尔木兹海峡的全面开放。

现在虽然海峡未封锁，但伊朗的开放条件限制了实际航行，导致结构性供应压力难以缓解。

布伦特与美油价差创数年新高

当前布伦特与美油之间的价差超过13美元，创下数年来的新高。这一差价扩大反映了中东供应中断对布伦特的影响大于对美油的影响，美国本土供应弹性较强，而国际市场则承压于地缘风险溢价。

价差的扩大也导致全球能源成本的分化，使得欧洲和亚洲的进口成本更高，从而加重了输入型通胀压力。

交易员对特朗普最后通牒的态度

KCM Trade的首席市场分析师表示，油价未能持续上涨的原因在于交易员们在思考：“如果特朗普的最后通牒成功怎么办？”

市场对特朗普“策略性豪赌”保持谨慎，以免霍尔木兹海峡的快速开放导致供应恢复。

Moomoo Australia首席执行官认为，本周油价接近120美元的高点“相当现实”，若伊朗强硬反应或美方实施威胁，突破可能性极高；反之，若外交局势好转，价格则可能迅速回落。

编辑总结

周一油价整体保持高位，反映出美伊之间的威胁与制裁松动的对冲力量。伊朗的报复威胁，加上特朗普的电网威胁和国际能源署对危机严重性的评估，市场避险情绪高涨；同时，伊朗原油的重新流入和对特朗普通牒的期待制约了油价的上行空间。

霍尔木兹海峡的开放仍是关键因素，若48小时内没有实质突破，油价测试120美元甚至更高的可能性较大，将进一步加重全球通胀与经济增长前景的压力。

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连续日线图，来源：）

北京时间13:59，

现货油价为98.55美元/桶。