兴业证券：2026年第一季度公募基金港股持仓下降，能源、医疗和地产仓位显著上升

兴业证券发布的兴业下降报告显示，截至2026年第一季度，证券著上公募基金在港股的年第能源持仓总市值为11210.6亿元，环比下降8.9%。季度基金被动型公募基金的公募港股投资市值与主动型公募基金的差距进一步扩大。主动型公募基金前三大重仓行业为资讯科技、持仓产仓非必需消费和医疗保健，医疗而重仓股的和地集中度环比下降。在这一季度，位显基金明显增持了石油石化、兴业下降通信和医药等行业。证券著上能源、年第能源医疗和地产的季度基金仓位显著提升。

兴业证券指出的公募港股主要观点如下：

一、2026年第一季度公募基金的持仓产仓港股持仓环比下降，被动型公募基金的投资市值与主动型之间差距加大

截至2026年第一季度，公募基金在港股的持仓总市值为11210.6亿元，环比下降8.9%。按照类型划分，分别为被动型基金持仓6792.3亿元、主动型基金持仓4418.4亿元，环比分别下降5.1%和14.2%。被动型公募基金的港股持仓较主动型基金高出2373.9亿元，二者的差额环比2025年第四季度扩大了367.3亿元。

二、主动型公募基金的港股仓位下降

2026年第一季度，主动型公募基金的港股投资市值占总股票投资的比例为23.7%，环比下降3.5个百分点。此外，主动型公募基金在港股的投资市值主要集中在多个区间。

三、主动型公募基金的港股行业和重仓股配置分析

(一) 行业配置

2026年第一季度，主动型公募基金在能源、医疗和地产行业的仓位显著上升。公募基金的前三大重仓行业为资讯科技、非必需消费和医疗保健。基金在石油石化、通信和医药的持仓比例环比分别提升了4.4个百分点、3.8个百分点和2.6个百分点。

(二) 重仓股集中度下降

截至2026年第一季度，主动型公募基金前十大和前二十大重仓股的市值占比分别为46.8%和59.1%，均低于2025年第四季度的49.9%和60.2%。

具体个股方面，前十大重仓股包括：腾讯控股（00700）、阿里巴巴 - W（09988）、中国海洋石油（00883）、长飞光纤光缆、信达生物（01801）、中芯国际（00981）、科伦博泰生物（06990）、康方生物（09926）、吉利汽车、三生制药（01530）。

长飞光纤光缆、中国海洋石油和吉利汽车在本季度被显著增持。

(三) 行业影响力较高的个股

截至2026年第一季度，公募基金在港股的医疗、能源和原材料行业影响力较高。其中，医疗保健行业的重仓股市值占流通市值的比例最高，达2.0%。

风险提示：

大国博弈风险、美国货币政策的超预期风险及经济增速下行的超预期风险。