日本央行中性利率微调 货币政策路径预期稳定

官网APP获悉，日本日本央行最新对中性利率的央行预期估算与此前相近，中性利率区间调整为-0.9%至0.5%（此前为-1%至0.5%），中性政策整体变动幅度有限，利率路径市场预计此举不会改变日本货币政策的微调稳定既定轨迹。

中性利率指的货币是经通胀调整后使经济保持均衡的理论利率水平。依据日本央行的日本2%通胀目标，重新计算后的央行预期名义中性利率区间为1.1%至2.5%。

Brown Brothers Harriman全球策略主管Elias Haddad表示，中性政策区间下限的利率路径轻微上调仅反映宽松力度略有减弱，不意味着日本央行将启动更激进的微调稳定加息周期。

现阶段日本央行的货币基准利率为0.75%，市场预计其本轮加息终端利率大约为1.5%。日本经济学家Taro Kimura指出，央行预期中性利率预估存在不确定性，中性政策央行更倾向于结合金融环境等多重指标综合判断合理利率水平，预估本身不会成为政策决策的核心依据。

报告还提及，潜在增长率提升及避险资产需求走弱促使用于计算的多个成分呈现温和上升趋势。日本央行强调，需关注融资成本、资金可得性、资产价格及融资规模等多方面金融指标，以评估货币政策传导效果。

由于日本高度依赖中东石油进口，且超九成原油来自该地区，中东冲突增加了货币政策不确定性。市场交易数据显示，日本央行4月28日加息的概率约为68%。行长植田和男表示，将持续关注冲突对通胀的双向影响。