金价创43年最大单周跌幅，三大因素共同施压

2026年3月第三周，创年尽管中东冲突激烈、单周跌幅大因油价飙升及全球股市大跌，素共黄金却意外大幅下挫。同施COMEX黄金期货单周跌超11%，创年报约4505美元/盎司，单周跌幅大因为1983年以来最大单周跌幅。素共中国沪金主力合约也于3月19日跌4.99%，同施回吐年内涨幅几乎全部。创年

本轮跌势始于1月底黄金触及5589美元/盎司高位，单周跌幅大因至今伦敦金已累计下跌超18%。素共传统“乱世买黄金”的同施投资逻辑受到了严峻考验。

三重压力导致金价暴跌

为何“乱世买黄金”失效？

历史经验显示，重大危机时黄金也会被抛售，因投资者更青睐美元现金。如2008年雷曼危机及2020年疫情初期均出现类似情况。此次美伊冲突期间，美元指数上涨2.57%，黄金下跌7.1%，两者呈明显负相关。

此外，黄金市场定价机制已发生变化。2022年以来，全球央行年均购金量超1000吨，占黄金需求比例超过20%，形成价格底部，但也吸引大量投机资金推动金价高波动，导致价格受情绪影响显著，波动加剧。

暴跌是深度回调而非牛市终结

尽管金价自高点回落超18%，但2026年以来仍上涨约8%，且技术指标显示超卖，有反弹条件。华尔街多家投行维持或上调年末金价预期，目标普遍在5400至7200美元区间。

从长远来看，结构性支撑依然存在。非美央行增持黄金空间大，全球财政赤字与美国国债规模居高不下，美元信用面临压力。这些有利条件不会因短期波动而改变。

后市关注要点

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，过去三年黄金收益远超历史均值，当前更可能是牛市过程中的深度回调，而非终结。若全球风险转向经济滞胀、联储放松，金价或获得更大支撑。

不过黄金矿业股面临更严峻挑战。纽约黄金矿业指数单周跌逾10%，能源和成本上升挤压利润，未来盈利压力显著增加。

总结

此次金价43年来最大单周跌幅令人震惊，但历史表明，黄金超级周期中的深度回调通常是良好买入机会。关键在于辨别当前是牛市回调还是趋势逆转。